Oferta monetaria e inflación
El banco central, como fuente de la base monetaria MB, controla la oferta monetaria nominal, siempre que el coeficiente de reservas rr y las tenencias de efectivo del público sean constantes. En el siguiente capítulo se explica cómo gestiona el banco central la base monetaria. Si el nivel de precios es fijo, el banco central también controla la oferta monetaria real. Los cambios en el dinero nominal tienden a conducir eventualmente a cambios en los precios. Sin embargo, el banco central puede seguir controlando la oferta monetaria real a corto plazo -puede cambiar M más rápido de lo que responden los precios P- pero a largo plazo otras fuerzas determinan el dinero real M/P. Por el momento, supongamos que el nivel de precios es fijo.
La figura 10.1 combina la curva de demanda de saldos monetarios reales con la función de oferta monetaria para obtener un diagrama del mercado monetario. La curva de demanda se dibuja para un nivel dado de renta real, Y0, y la curva de oferta para una base monetaria dada MB0. Con un nivel de precios dado, el banco central controla la oferta de dinero nominal y real. La curva de oferta es vertical en M0/P0. El equilibrio en el mercado monetario está en E. Al tipo de interés i0, los saldos de dinero real que la gente desea mantener son iguales al dinero suministrado por el banco central y el sistema bancario.
Oferta monetaria
Los mercados monetarios son una importante fuente de financiación a corto plazo para los bancos, que dependen en gran medida de ellos para cubrir sus necesidades de liquidez. Pero cuando los mercados monetarios no funcionan con fluidez, los bancos pueden tener que desapalancarse o aumentar sus tenencias de activos líquidos, lo que provoca un descenso de los préstamos y de la producción. Este descenso puede ser mitigado por los bancos centrales si aumentan el tamaño de sus balances.
Los bancos dependen de los mercados monetarios para cubrir sus necesidades de liquidez derivadas, por ejemplo, de las entradas y salidas de depósitos. Los mercados monetarios han experimentado cambios sustanciales desde el inicio de la crisis financiera mundial. Quizás el cambio más llamativo ha sido la disminución de la importancia del mercado monetario sin garantía, en el que los préstamos no están garantizados, en relación con el mercado monetario con garantía, en el que los préstamos están garantizados. Mientras que el volumen de negocios total en los mercados monetarios se duplicó entre 2003 y 2017 (véase el gráfico 1), la proporción de las operaciones sin garantía en el total disminuyó de alrededor del 45% en 2003 al 5% en 2017. Es importante destacar que es probable que la actividad del mercado sin garantía se mantenga en niveles bajos en el futuro. Una de las razones es que la financiación no garantizada se ha vuelto más costosa debido a las nuevas regulaciones de liquidez de Basilea III, en particular el Ratio de Cobertura de Liquidez, que requiere que los bancos mantengan grandes reservas de activos líquidos contra la financiación no garantizada a corto plazo del mercado monetario. En resumen, los bancos necesitan cada vez más garantías para obtener préstamos en los mercados monetarios.
Demanda de dinero
A continuación, el curso ofrece una perspectiva para separar varias partes de la economía impulsadas por diferentes procesos y para combinar esos componentes con el fin de desarrollar una visión más rica del conjunto. En particular, aplica este enfoque al análisis de la relación del déficit comercial con el déficit presupuestario y el ahorro privado, ofreciendo conocimientos sobre algunos determinantes clave de la balanza de pagos. Los módulos tercero y cuarto se centran en el análisis de los mercados monetarios y de divisas para ofrecer modelos fundamentales de la determinación del tipo de interés y del tipo de cambio. También se analiza cómo estas variables interactúan entre sí y con las condiciones macroeconómicas, en particular la política monetaria, y las expectativas sobre las tendencias futuras de la economía.
¿Cuál de los siguientes valores es un instrumento del mercado monetario?
La demanda de dinero depende del nivel de precios y es una función del PIB real y del tipo de interés de la economía.Md = P * L(R,Y).La siguiente fórmula representa la ecuación de la demanda de dinero en el mercado monetario.Para que se mantenga el equilibrio, la demanda de dinero tiene que ser igual a la oferta de dinero.Por tanto,Ms=Md=P*L(R,Y)
El tipo de interés en la economía proporciona el coste de oportunidad de tener dinero para los individuos. Esto significa que el tipo de interés es la pérdida en la que incurre un individuo cuando decide mantener el dinero en efectivo en lugar de invertirlo en un activo que genere un rendimiento.
La oferta monetaria en la economía estadounidense sólo cambia cuando se produce un cambio en la política de la Reserva Federal. Ésta controla la oferta monetaria para garantizar una mayor estabilidad en la economía y evitar desastres económicos como la hiperinflación.
Los bancos comerciales de Estados Unidos sólo pueden utilizar una parte de sus depósitos para generar préstamos y mantener el resto en reservas como efectivo. El motivo es cubrir cualquier posible solicitud de retirada de fondos por parte de los clientes. La cantidad que los bancos deben mantener en sus reservas se conoce como coeficiente de reservas. La Reserva Federal establece el coeficiente de reservas requerido, y es una herramienta utilizada para controlar la oferta monetaria en la economía.
